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Investiert bleiben!

Beitrag Alois Wögerbauer I FONDSexklusiv

Investiert bleiben!

Time in the market matters more than timing the market“ – so eine alte und mehr denn je bestätigte Börsenweisheit. Auch nach den Schwankungen der vergangenen Wochen bleibt 2021 ein in Summe deutlich positives Aktienjahr.
Quelle: Shutterstock

Etwas mehr Volatilität ist einfach nur etwas mehr Normalität, aber kein Grund für eine grundsätzlich neue Portfolio-Ausrichtung. Auch mit Blick auf 2022 bleiben hohe Aktienquoten angesagt. Die Weltwirtschaft wird aus heutiger Sicht im Jahresvergleich gut 4,5 Prozent wachsen. Sollte Corona einmal mehr das erste Quartal hemmen, dann scheint ein Aufholprozess im zweiten Quartal umso wahrscheinlicher. Man kann Wirtschaftswachstum aufstauen, aber nicht final aufhalten. Treiber bleiben die Digitalisierung, die Energiewende und die nötigen Investments in die
Infrastruktur. Die Inflationsraten werden weiterhin hoch bleiben, länger als es noch vor wenigen Monaten Marktkonsens war. Dennoch wird im ersten Halbjahr 2022 das Inflationshoch erreicht werden. Die Anleiherenditen dürften sich etwas nach oben bewegen; echte Zinswenden sehen aber anders aus und werden weiterhin nicht stattfinden.

 

Liquidität ist wichtiger als Basiszins

Für die Aktienmärkte ist ohnehin die Liquidität der Notenbanken wesentlicher als der reine Basiszins. Reduktionen der Anleihekaufprogramme dürften zu Schwankungen der Aktienmärkte führen, aber dennoch keine substanzielle Wende einleiten. Treiber bleiben die soliden Gewinnentwicklungen, die jüngste Berichtssaison der Unternehmen war in Summe betrachtet beeindruckend gut. Es ist nicht die Zeit der kühnen Extremmeinungen; es ist die Zeit der nüchternen Diversifikation. Stile wie „Growth“ und „Value“ eher ausgewogen gewichten; für substanzielle China-Investments besteht keine Eile. Gold hat zuletzt enttäuscht. Im Umfeld von Inflationsraten jenseits von vier Prozent in Europa und jenseits von sechs Prozent in den USA bei gleichzeitig nicht wesentlich steigenden Zinsen wäre eine andere Entwicklung zu erwarten gewesen. Wir bleiben als Beimischung investiert, einseitige Übergewichtungen drängen sich nicht auf. Wir sind davon überzeugt, dass die EURO-Realrenditen für Cash oder kurzlaufende Anleihen in diesem Jahrzehnt nicht mehr positiv werden. Daher: „Time in the market matters more than timing the market”.

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