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Zurück Liegt die Zinsangst hinter uns?

Interview Alois Wögerbauer I fondsexklusiv.at

Liegt die Zinsangst hinter uns?

Fachpresse -  21.Mär.2023 07:42

Es gibt keinen schmerzlosen Weg der Inflationsbekämpfung“ – so die wiederholten Worte von US-Notenbankchef Jerome Powell im vergangenen Jahr. Die jahrelange Welt der Null- und Negativzinsen hat sich als Irrweg erwiesen, welcher jetzt konsequent repariert wird. Dies kann nicht friktionslos gehen – und die Schmerzen werden jetzt spürbar.
Quelle: Shutterstock

Dennoch gilt es sauber zu trennen. Die Probleme der Silicon Valley Bank und der Credit Suisse sind kein systematisches Problem, sondern klare Managementfehler. „Wenn Ebbe kommt und sich das Wasser zurückzieht, sieht man erst, wer ohne Badehose schwimmen war“ – so eine alte Börsenweisheit. Dennoch dürfte die Spitze der Zinsängste hinter uns liegen.

Die sich übertreffenden Prognosen, wie hoch der Leitzinsgipfel in den USA und der Europäischen Union liegen wird, haben sich deutlich abgeschwächt. Auch im Wording dürften die Notenbanken auf einen Mittelweg wechseln. Klarerweise darf man schon aus Gründen der Glaubwürdigkeit die Inflationsbekämpfung nicht aus den Augen verlieren, aber man darf auch nicht überziehen. Zinserhöhungen brauchen Zeit, um ihre Wirkung in der Realwirtschaft zu entfalten. Die Zinserhöhungsängste dürften daher den Höhepunkt überschritten haben.

Aktuelle „Schmerzen“ sind nicht überraschend
​​​​​​​Dies ist für die Finanzmärkte mittelfristig die wichtigere Nachricht als die tagesaktuelle Meldungshektik. Die aktuellen „Schmerzen“ sind Teil des Plans und nicht überraschend; welche Namen es treffen wird, kann vorher niemand sagen. Unsere zu Jahresbeginn definierte Grundhaltung bleibt daher bestehen. Wir sehen in vielen Anleihesegmenten attraktive Chancen. Wir erwarten im Aktienbereich weiter eher einen seitwärts gerichteten Markt, da sich schwindende Zinsängste und reduzierte Gewinnerwartungen aktuell noch aufheben.

Weitere Informationen zum Herausgeber entnehmen Sie bitte dem folgendem Link Fonds exklusiv (www.fondsexklusiv.at)

 

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